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研報:長城證券:家電周報:9月白電線上量額齊增
發布時間:2019年10月24日 09:44:24

(網經社訊)行情回顧:中信家電指數跌幅0.77%,跑贏大盤,位列29 個一級板塊漲跌幅第6 位。家電二級版塊中,白色家電、黑色家電、照明設備及其他下跌,小家電上漲,漲跌幅分別為-0.96%,-0.52%,-0.03%,1.14%。

白電線上量額齊增:奧維云網(AVC)線上推總數據顯示,2019 年9 月冰箱線上市場零售額為21 億元,同比增長10.5%,零售量為116 萬臺,同比增長19.6%;線上洗衣機市場零售量為155.8 萬臺,零售額為19.9 億元,分別同比增長20.4%和12.1%,均價同比下降4.6%;空調電商整體市場零售量規模為61.9 萬臺,同比增長11.9%,零售額規模為17.8 億元,市場增速僅為4.4%。本月行業競爭愈加激烈,均價同比下降8.4%,為2823元。

分析點評:我國線上消費正在蓬勃發展,國家統計局數據顯示,2019 年1-8 月,全國網上零售額為64393 億元,同比增長16.8%,占社會消費品零售總額的比重為24.6%。與線下相比,線上渠道在企業成本的控制、新興產品的營銷等方面具有天然優勢。包括雙11、618、818 在內的各類促銷活動應接不暇,為家電線上渠道的銷售吸引了足夠的關注。

盡管家電行業整體與2018 年及2019H1 遭遇負增長,但線上渠道卻依然保持著較高的增速。據奧維云網數據,2019 年1-9 月空調、冰箱和洗衣機累積線上零售額同比增速分別為13.4%、12.5%和16.1%;線下零售額同比增速分別為-11.4%、-7.2%和-4.9%,這與線下消費部分地向線上渠道轉移不無關聯。

與此同時,線上渠道市場份額的競爭也愈發激烈,白電市場各品類均價都出現不同程度的下滑,零售量因此快速提升,而零售額增速相對較低。我們認為,線上渠道更加符合眼下我國年輕人的消費習慣,同時線上商品的性價比相對更高,對消費者更具吸引力,線上渠道在全渠道的占比將會進一步提升。

同時新零售模式也逐漸進入大眾視線,下沉市場的線上渠道也在不斷拓展。我國白電市場目前滲透率已經達到較高水平,提升空間較小,存量市場是未來各品牌競爭的主要區域。龍頭企業憑借其產品和品牌優勢,將在線上占據更大的市場份額,市場集中度將進一步提升,推薦關注美的集團、格力電器、海爾智家。

智能家電增速可觀:家電產業近兩年增長放緩。根據奧維云網數據顯示,2017-2018 兩年家電產業整體增長分別為11.8%和1%,2019 年1-8 月中負增長成為了常態。智能家電成為了行業獲取增長的新方向。IDC 近日發布的《中國智能家居設備市場季度跟蹤報告》顯示,2019 年上半年中國智能大家電市場出貨量約為2838 萬臺,同比增長22.8%。

其中,冰箱、洗衣機、空調等大家電產品增長尤為明顯。隨著5G、IoT 以及人工智能等技術的日益成熟,智能家電市場將成為喚醒家電行業增長的新方向。

分析點評:隨著我國居民生活水平日益提高,消費者對于家電的要求也越來越高,而最引人關注的無疑是各類智能化產品。中怡康預測,到2020年,白色家電、生活電器、廚房電器的智能化率將分別達到45%、28%和25%,智能家電未來5 年將累計帶來1.5 萬億元的市場需求。今年1 月29日,十部委聯合印發《進一步優化供給推動消費平穩增長 促進形成強大國內市場的實施方案》,其中明確指出要支持綠色、智能家電銷售,促進家電產品更新換代。

我們認為,智能化是家電行業發展的必經之路,也將是近幾年行業增長的來源。在傳統家電逐漸步入成熟期后,替換需求將在市場中占據主導地位,智能家居能夠滿足人們對于品質生活的需求,符合我國消費升級的趨勢,將得到快速發展。其中以智能電飯煲、智能熱水壺為代表的智能小家電具有功能實用、外觀小巧、價格較低等優點,更受消費者的歡迎,推薦關注蘇泊爾、九陽股份;白電龍頭也積極布局智能化產品,憑借研發能力和品牌優勢,有望占據智能家電大部分市場份額,推薦關注美的集團、海爾智家。

本周家電板塊整體下跌,但跑贏大盤。長期來看家電板塊中各細分龍頭基本面將持續向好。中長期我們持續建議三條主線:第一,白電龍頭優勢突出,所涉及產品廣,技術開發產業鏈完善。推薦美的集團,格力電器,海爾智家;第二,受益于地產復蘇,推薦廚電板塊:華帝股份,老板電器;第三,關注黑色家電優勢企業,積極探索增量方向,關注海信電器,TCL集團。

風險提示:房地產市場不景氣;原材料漲價;行業競爭增大;系統性風險。(來源:長城證券 文/蔡維 編選:網經社)

基于“電數寶”(DATA.100EC.CN)電商大數據庫,網經社發布《2019年度中國在線旅游市場數據報告》。《報告》顯示,2019年在線旅游市場交易規模約10059億元,同比增長14.96%;用戶規模達4.13億人,同比增長5.35%。頭部玩家有:(1)旅游訂票類平臺:攜程、美團旅行、馬蜂窩、去哪兒、飛豬、途牛旅游、窮游網、同程藝龍、驢媽媽、欣欣旅游、遨游網、俠侶網、春秋旅游、途風旅游、要出發、6人游、拼途網、夢想旅行、面包旅行、世界邦等;(2)旅游短租類平臺:途家網、愛彼迎、一家民宿、小豬短租、木鳥短租、我行我宿等。

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【關鍵詞】家電新零售模式
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